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2020年注会考试《财务成本管理》知识点:财务预测的步骤和方法

财营网  2020-05-12【

  知识点:财务预测的意义

  1.狭义的财务预测仅指估计企业未来的融资需求(需要通过金融活动筹措的资金,即对净负债和股东权益的需求),涉及筹资决策;广义的财务预测包括编制全部的预计财务报表。

  2.财务预测是融资计划的前提,有助于改善投资决策,有助于应变。

  知识点:财务预测的方法

  财务预测的方法包括销售百分比法、回归分析法、运用信息技术预测等。这里只介绍销售百分比法。

  (一)销售百分比法概述

  1.销售百分比法假设相关(即经营性)资产、负债与营业收入存在稳定的百分比关系(与营业收入同比增长、周转率不变),然后根据预计营业收入和相应的百分比预计相关资产、负债,最后确定融资需求。

  经营性资产(负债)销售百分比=经营性资产(负债)/营业收入

  2.销售百分比法的基本原理

  【提示】

  销售百分比法只预测金融负债增加额与外部股东权益增加额的合计,而不确定二者的比例,即销售百分比法不考虑资本结构因素。

  (二)销售百分比法的预测步骤(即财务预测的步骤)

  1.销售预测(财务预测的起点)——预测销售增加额或销售增长率

  【提示】在销量与单价同时发生变动的情况下(如通货膨胀):

  销售增长率=(1+销量变动率)×(1+单价变动率或通货膨胀率)-1

  2.假设经营资产、经营负债的销售百分比(或周转率)不变,即与营业收入同比例增长,估计经营资产增加额、经营负债增加额以及净经营资产增加额(融资总需求)

  (1)经营资产增加额=基期经营资产×销售增长率

  =基期经营资产×(销售增加额/基期销售额)

  =销售增加额×(基期经营资产/基期销售额)

  =销售增加额×经营资产销售百分比

  (2)经营负债增加额=基期经营负债×销售增长率=销售增加额×经营负债销售百分比

  (3)净经营资产增加额(融资总需求)

  =经营资产增加额-经营负债增加额

  =(基期经营资产-基期经营负债)×销售增长率

  =基期净经营资产(净投资资本)×销售增长率

  =销售增加额×(经营资产销售百分比-经营负债销售百分比)

  =销售增加额×净经营资产销售百分比

  =销售增加额÷净经营资产周转次数

  3.估计留存收益增加额(利润留存额)

  留存收益增加额=预计净利润-预计股利支付额

  =预计营业收入×预计营业净利率×(1-预计股利支付率)

  =预计营业收入×预计营业净利率×预计利润留存率

  【提示】上述留存收益增加额的计算,假设当年利润当年分配股利;并且,假设预计营业净利率可以涵盖增加的借款利息,以避免融资预测陷入以下数据循环:

  4.确定融资顺序,估计外部融资需求

  (1)融资总需求=净负债增加额+股东权益增加额

  =(金融负债增加额+金融资产减少额)+(外部股东权益增加额+留存收益增加额)

  融资的优先顺序(先内后外,先债后股):①动用现存的金融资产(减少金融资产);②增加留存收益;③增加金融负债;④增加外部股东权益(增发股票)

  (2)外部融资需求=融资总需求-金融资产减少额-留存收益增加额=增加金融负债+增加外部股东权益(增发股票)

  (三)销售百分比法的缺点

  1.假设经营资产和经营负债与营业收入保持稳定的百分比(即周转率不变),可能与事实不符;

  2.假设计划营业净利率可以涵盖借款利息的增加,也不一定合理。

  【示例】M公司2019年营业收入为5000万元,净利润400万元,支付股利280万元。2019年末有关资产负债表资料如下:(单位:万元)

资产

金额

负债和所有者权益

金额

经营资产

6000

经营负债

3000

金融资产

4000

金融负债

1000

 

 

所有者权益

6000

资产合计

10000

负债和所有者权益合计

10000

  根据过去经验,M公司经营资产及经营负债与营业收入同比例变动,所持有的金融资产中,需要保留3700万元的最低限额,以备各种意外支付。

  若预计2020年通货膨胀率为5%,M公司销量增长20%,营业净利率和股利支付率不变,则外部融资额可估计如下:

  经营资产销售百分比=6000/5000×100%=120%

  经营负债销售百分比=3000/5000×100%=60%

  销售增长率=(1+20%)×(1+5%)-1=26%

  营业净利率=400/5000=8%

  股利支付率=280/400=70%

  融资总需求(净经营资产增加额)=(6000-3000)×26%=5000×26%×(120%-60%)=780(万元)

  可动用的金融资产=4000-3700=300(万元)

  留存收益增加额=5000×(1+26%)×8%×(1-70%)=151.2(万元)

  外部融资额=780-300-151.2=328.8(万元)

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