2021年注册会计师《财务成本管理》考点例题六

　　【例题·单项选择题】

　　下列各项因素中，不会对投资项目内含报酬率指标产生影响的是( )。

　　A.原始投资额

　　B.未来现金净流量

　　C.项目期限

　　D.设定的折现率

　　『正确答案』D

　　『答案解析』净现值的影响因素包括：原始投资额、未来现金净流量、项目期限以及折现率(必要报酬率)。求解内含报酬率，就是在已知净现值=0 的基础上，在原始投资额、未来现金净流量、项目期限一定的条件下，求解折现率。因此，选项 D 不会对内含报酬率产生影响

　　【例题·单项选择题】(2020 年考生回忆版)

　　甲公司拟投资某项目，一年前花费 10 万元做过市场调查，后因故中止。现重启该项目，拟使用闲置的一间厂房，厂房购入时价格 2000 万元，当前市价 2500 万元，项目还需要投资 500 万元购入新设备，在进行该项目投资决策时，初始投资是( )万元。

　　A.2510 B.2500

　　C.3000 D.3010

　　『正确答案』C

　　『答案解析』本题中的市场调查费用和厂房的购置成本都属于沉没成本，属于非相关成本，所以，项目初始投资额=2500+500=3000(万元)。

　　【例题·单项选择题】某投资项目某年的营业收入为 60 万元，付现成本为 40 万元，折旧额为 10 万元，所得税税率为 25%，则该年营业现金毛流量为( )万元。

　　A.25

　　B.17.5

　　C.7.5

　　D.10

　　『正确答案』B

　　『答案解析』年营业现金毛流量=税后营业收入-税后付现营业费用+折旧抵税额=60×(1-25%)-40×(1-25%)+10×25%=17.5(万元)或者：年营业现金毛流量=税后经营净利润+折旧=(60-40-10)×(1-25%)+10=17.5(万元)

　　【例题·单项选择题】(2020 年考生回忆版)

　　某两年期债券面值 1000 元，票面年利率 10%，每半年付息一次，到期还本。假设有效年折现率是 10.25% ，该债券刚刚支付过上期利息，目前其价值是( )元。

　　A.995.58

　　B.987.24

　　C.1000

　　D.1004.34

　　『正确答案』C

　　『答案解析』由于债券半年付息一次，半年的票面利率=10%/2=5%，半年的折现率=(1+10.25%)^0.5-1=5%，该债券价值=1000×5%×(P/A，5%，4)+1000×(P/F，5%，4)=1000(元)。

　　【例题·多项选择题】(2020 年考生回忆版)

　　假设市场有效，下列影响平息债券价格的说法中，正确的有( )。

　　A.债券期限越短，市场利率变动对债券价格的影响越小

　　B.当市场利率高于票面利率时，债券价格高于面值

　　C.市场利率与票面利率的差异越大，债券价格与面值的差异越大

　　D.债券期限越长，债券价格与面值的差异越大

　　『正确答案』AC

　　『答案解析』在市场有效的情况下，债券价值=债券价格。对于平息债券来说，随着到期时间的缩短，折现率(即市场利率)变动对债券价值的影响越来越小，所以，选项 A 的说法正确。对于平息债券来说，当市场利率高于票面利率时，债券价格低于面值，所以，选项 B 的说法不正确。对于平息债券来说，债券价格与面值的差异是由市场利率与票面利率的差异引起的，市场利率与票面利率的差异越大，债券价格与面值的差异越大。所以，选项 C 的说法正确。对于平息债券来说，如果市场利率等于票面利率，则债券价值等于面值，所以，选项 D 的说法不正确。

　　【例题·多项选择题】(2018 年)

　　甲公司折价发行公司债券，该债券期限 5 年，面值 1000 元，票面利率 8%，每半年付息一次，下列说法中正确的有( )。

　　A.该债券的到期收益率等于 8%

　　B.该债券的有效年利率大于 8%

　　C.该债券的报价利率等于 8%

　　D.该债券的计息周期利率小于 8%

　　『正确答案』BCD

　　『答案解析』折价债券，到期收益率高于票面利率 8%，所以选项 A 不正确;有效年利率=(1+8%/2) 2-1=(F/P，8%/2，2)-1=8.16%，大于 8%，所以选项 B 正确;该债券的报价利率=票面利率=8%，选项C 正确;计息周期利率=8%/2=4%，小于 8%，选项 D 正确。

　　试题来源:【注册会计师考试《财务成本管理》题库下载 】

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