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2019高会《高级会计师实务》考点例题练习八

  1、甲公司发现企业有较多资金,于是决定进行投资。为此公司召开了投资决策会议。

  (1)与会人员发言要点如下:

  市场部经理:我了解到一个投资项目虽然按照项目的资本成本计算的净现值大于0,但是因为按照我们公司的平均投资收益率25%折现计算的净现值小于0,所以项目不具有财务可行性。

  投资部经理:根据市场前景、项目经营等相关资料预测,项目预计内含报酬率低于公司现有的平均投资收益率,所以项目不具有财务可行性。

  战略部经理:为了提高公司资金的使用效率,我们可以进行另类投资,即私募股权投资。可以考虑投资于:①具有创新性的专业产品的初创型企业;②股份公司的可转换债券和可转换优先股等;③房地产开发项目的股权、债权或者两者的混合。

  (2)会议最终决定进行项目投资,该项目需要初始投资49000元,预计在第一年和第二年分别产生净现金流30000元,在第三年和第四年分别产生净现金流6000元,项目的资本成本为10%。

  该公司近几年的平均投资收益率为25%。

  (P/F,10%,1)=0.909,(P/F,10%,2)=0.826,(P/F,10%,3)=0.751,(P/F,10%,4)=0.683,(P/F,24%,1)=0.807,(P/F,24%,2)=0.650,(P/F,24%,3)=0.525,

  (P/F,24%,4)=0.423,(P/F,25%,1)=0.800,(P/F,25%,2)=0.640,(P/F,25%,3)=0.512,(P/F,25%,4)=0.410。

  要求:

  1.根据资料(1),判断市场部经理、投资部经理的观点是否存在不当之处;若存在不当之处,分别说明理由。

  2.根据资料(1),判断战略部经理的观点涉及的私募股权投资的类别,并说明私募股权投资的程序和私募股权投资基金的组织形式。

  3.根据资料(2),计算传统的内含报酬率。

  4.根据资料(2),假设项目产生的现金流按照10%的资本成本率立即进行再投资,计算修正的内含报酬率。

  5.请简述内含报酬率的优缺点。

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