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2019年高级会计师《高级会计实务》特训习题九

财营网  2019-06-12【

  甲公司是一家大型家电生产企业,下设电脑、洗衣机、冰箱、空调等事业部,每个事业部自负盈亏,拥有独立的经营决策权和投资决策权。电脑事业部2015年欲投资建设一个专门生产教学用笔记本电脑的生产线,预计生产线寿命为五年,2013年曾为建设该项目聘请相关咨询机构进行项目可行性论证花费50万元。该项目的各项资料如下:

  (1)购置机器设备等固定资产的投资1000万元,固定资产的折旧按10年计提,预计届时无残值,使用直线法计提折旧;第五年估计机器设备的市场价值为600万元。

  (2)项目投资后,营运资本投入为下一年销售收入的5%。垫支的营运资本在各年年初投入,在项目结束时全部收回。

  (3)第一年的销售量预计为5000台,第二年、第三年每年销售量增加30%;第四年停止增长;

  (4)第一年的销售单价为6000元/台,以后各年单价在上年单价的基础上下降10%;

  (5)每年变动成本为当年销售收入的60%。

  (6)固定成本第一年为600万元(不含折旧),以后各年增长10%。

  (7)甲公司目前的资本结构(负债/权益)为1:1,税前债务资本成本为8%,β系数为1.5,当前市场的无风险报酬率为5%,权益市场的平均风险溢价为6%。公司拟采用目前的资本结构为新项目筹资,税前债务资本成本仍为8%不变。

  (8)所得税税率为25%。

  要求:

  1.按照责任对象的特点和责任范围的大小,判断甲公司下设的电脑、洗衣机等事业部属于哪个责任中心,并说明理由。

  2.计算公司当前的加权平均资本成本。

  3.计算项目的初始现金流量、各年的营业现金净流量和项目的净现值,判断项目是否可行并说明原因。

  4.如果公司计划采用关键指标法对各个事业部进行业绩评价,请简述该方法的优缺点。

  【正确答案】 1.属于投资责任中心。(0.5分)

  理由:投资中心是指既对成本、收入和利润负责,又对投资效果负责的责任中心。甲公司每个事业部自负盈亏,拥有独立的经营决策权和投资决策权,属于投资责任中心。(1分)

  2.当前的股权资本成本=5%+1.5×6%=14%(0.5分)

  当年的加权平均资本成本=8%×(1-25%)×1/2+14%×1/2=10%(0.5分)

  3. 单位:万元

 

0

1

2

3

4

5

固定资产投资

-1000

 

 

 

 

 

销售数量(件)

 

5000

6500

8450

8450

8450

销售单价(元)

 

6000

5400

4860

4374

3936.6

销售收入

 

3000

3510

4106.7

3696.03

3326.43

总变动成本

 

1800

2106

2464.02

2217.62

1995.86

固定成本(不含折旧)

 

600

660

726

798.6

878.46

折旧

 

100

100

100

100

100

营业现金毛流量

 

475

583

712.51

534.86

364.08

该年需要的营运资本

 

150

175.5

205.34

184.8

166.32

营运资本投资(收回)

-150

-25.5

-29.84

20.54

18.48

166.32

出售固定资产

 

 

 

 

 

600

出售固定资产税收

 

 

 

 

 

-25

营业现金净流量

-1150

449.5

553.16

733.05

553.34

1105.4

折现系数

1

0.9091

0.8264

0.7513

0.6830

0.6209

年度现金流现值

-1150

408.64

457.13

550.74

377.93

686.34

净现值

1330.78

 

 

 

 

 

净现值

1330.78

 

 

 

 

 

  由于项目的净现值大于0,表明可以增加股东财富,因此,项目可行。(5分)

  4.关键指标法的优点:(1)作为公司战略目标的分解,能有力推动企业战略在各部门的执行。(2)各责任中心员工对工作职责和业绩指标有共同认识,努力方向一致。(3)标准比较明确,易于计量和评价。(1.5分)

  关键指标法的缺点:(1)指标联系不紧密,与战略之间的逻辑性差,部门业绩指标之间也缺少关系。(2)关键指标基本上都是量化指标,一些难以定量的关键业绩指标容易被忽视。(1分)

  【答案解析】

  【该题针对“投资决策方法”知识点进行考核】

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