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2020年高级会计师《高级会计实务》预习试题十一

财营网  2019-09-11【

  案例分析题

  1、甲公司是一家以生产干巾和纸巾而发展起来的企业,经过20多年的发展,该公司已经在家庭生活用纸方面成为国内该行业的老大。虽然所属行业是高度竞争的行业,但该公司凭借着“传统渠道”优势,即在全国拥有35万家销售终端(如小卖部)和庞大的销售队伍,再加上产品质量比竞争对手好,有一支优秀的管理队伍,所以公司每年增长率达30%以上,远远高于其他竞争对手。

  近年来,甲公司改变以前单一经营领域的理念,通过资本市场运作,控股了一家食品生产企业,该食品企业以生产果冻、薯片等小食品为主。在收购当天,甲公司的股票立即下跌了12%,振荡幅度超过20%,投资者多数持不看好的态度且产生了“一家生产纸巾的企业,怎么能管理好生产食品的企业,技术完全不相干”等议论。但甲公司董事长非常有信心,因为公司拥有各种优势可支持食品企业的发展,并且食品品牌保持不变,还是原来的公司生产原有的品牌。果然第二年,该食品企业销售额就上涨了50%。甲公司董事长提出,食品将是甲公司未来的增长点。接着甲公司筹资5000万元,扩大投资生产领域,开始生产女士化妆品。然而,化妆品业务一直亏损。因此甲公司建立了一套领导班子来进行管理,以解决持续亏损问题。

  2018年2月,甲公司面临两个投资机会:A方案固定资产投资100万,营运资本投资50万,全部资金于建设起点一次投入,寿命期为5年,到期净残值收入5万,预计投产后年营业收入(不含增值税,下同)90万,总成本费用60万元(包含了除利息费用外的所有成本费用)。B方案各年的净现金流量如下:NCF0=-120万元、NCF1=0万元、NCF2=-80万元、NCF3~6=90万元、NCF7=178万元。假设甲公司的加权平均资本成本率为10%,属于免企业所得税企业。

  相关现值系数如下表所示:

期数

1

2

3

4

5

6

7

复利现值系数(10%)

0.9091

0.8264

0.7513

0.6830

0.6209

0.5645

0.5132

年金现值系数(10%)

0.9091

1.7355

2.4869

3.1699

3.7908

4.3553

4.8684

  假定不考虑其他因素。

  <1> 、指出甲公司所采取的总体战略类型(写出细分类型),并说明理由。

  <2> 、计算A方案各年的净现金流量。

  <3> 、计算A、B方案的净现值。

  <4> 、计算A、B两方案净现值的约当年金,并比较两方案的优劣。

  <5> 、指出在进行融资战略选择时应遵循的原则。

  答案部分

  案例分析题

  1、

  【正确答案】 甲公司采用的是多元化战略中的不相关多元化战略。(1分)

  理由:甲公司原有的业务是生产干巾和纸巾,而现在投资于食品、化妆品业务,它们都与原有业务不相关,所以属于不相关多元化战略。(1分)

  【该题针对“投资决策方法”知识点进行考核】

  【正确答案】 A方案各年的净现金流量:

  折旧=(100-5)/5=19(万元)

  NCF0=-150(万元)(0.5分)

  NCF1~4=90-60+19=49(万元)(0.5分)

  NCF5=49+50+5=104(万元)(0.5分)

  【该题针对“投资决策方法”知识点进行考核】

  【正确答案】 计算A、B两方案的净现值

  ①A方案的净现值=49×(P/A,10%,4)+104×(P/F,10%,5)-150=69.90(万元)(1分)

  ②B方案的净现值=90×(P/A,10%,4)×(P/F,10%,2)+178×(P/F,10%,7)-80×(P/F,10%,2)-120=141.00(万元)(1分)

  【该题针对“投资决策方法”知识点进行考核】

  【正确答案】 ①A方案净现值的约当年金=69.90/(P/A,10%,5)=18.44(万元)(1分)

  ②B方案净现值的约当年金=141.00/(P/A,10%,7)=28.96(万元)(1分)

  因为B方案净现值的约当年金大,所以B方案优于A方案。(1分)

  【该题针对“投资决策方法”知识点进行考核】

  【正确答案】 融资战略选择应遵循的原则包括融资低成本原则、融资规模合理原则、融资结构合理原则、融资时机最佳原则、融资风险可控原则。(1.5分)

  【该题针对“投资决策方法”知识点进行考核】

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