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2020年高级会计师考试易错试题及答案十三

财营网  2020-06-01【

  【案例分析题】主要考核企业并购价值评估中可比企业分析法

  已知ABC公司20×8年平均总资产为2000万元,平均资产负债率为50%,其中有息负债占负债总额的比例为60%,有息负债的平均利息率为10%,适用的企业所得税税率为25%。

  其他相关资料如下:

  (1)20×8年年初流通在外的普通股股数为1500万股,年内没有发生变化;

  (2)20×8年销售收入为25500万元,销售净利率为8%;

  (3)20×8年折旧摊销合计500万元;

  (4)同行业内在基础业务方面具有可比性的DBX公司的市盈率是15,EV/EBITDA(企业价值/息税折旧和摊销前利润)是10。

  要求:

  1.使用市盈率乘数,估计ABC公司的每股股权价值。

  2.使用EV/EBITDA(企业价值/息税折旧和摊销前利润)乘数,估计ABC公司的企业价值。

  【参考答案及分析】

  1.净利润=25500×8%=2040(万元)

  每股收益=2040/1500=1.36(元)

  ABC公司的每股股权价值=1.36×15=20.4(元)

  2.20×8年利息费用=2000×50%×60%×10%=60(万元)

  税前利润=2040/(1-25%)=2720(万元)

  EBITDA=2720+60+500=3280(万元)

  ABC公司的企业价值=3280×10=32800(万元)。

责编:zj10160201

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