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2019年中级会计师财务管理主观题练习(21)

财营网  2019-06-11【

  【例题26•综合题】

  F公司为一上市公司,有关资料如下:

  资料一:

  (1)2017年度的营业收入为10000万元,营业成本为7000万元。2018年的目标营业收入增长率为100%,且营业净利率和股利支付率保持不变。适用的企业所得税税率为25%。

  (2)2017年度相关财务指标数据如表5所示:

  表5

财务指标

应收账款周转率

存货

周转率

固定资产周转率

营业

净利率

资产

净利率

股利

支付率

实际数据

8

3.5

2.5

15%

50%

1/3

  (3)2017年12月31日的比较资产负债表(简表)如表6所示:

  表6             F公司资产负债表          单位:万元

资产

2017年

年初数

2017年年末数

负债和

股东权益

2017年年初数

2017年年末数

现金

500

1000

短期借款

1100

1500

应收账款

1000

(A)

应付账款

1400

(D)

存货

2000

(B)

长期借款

2500

1500

长期股权投资

1000

1000

股本

250

250

固定资产

4000

(C)

资本公积

2750

2750

无形资产

500

500

留存收益

1000

(E)

合计

9000

10000

合计

9000

10000

  (4)根据销售百分比法计算的2017年年末资产、负债各项目占营业收入的比重数据如表7所示(假定增加销售无需追加固定资产投资):

  表7

资产

占营业收入比重

负债和股东权益

占营业收入比重

现金

应收账款

存货

长期股权投资

固定资产

无形资产

10%

15%

(F)

-

-

-

短期借款

应付账款

长期借款

股本

资本公积

留存收益

-

20%

-

-

-

-

合计

(G)

合计

20%

  说明:上表中用“-”表示省略的数据。

  资料二:2018年年初该公司以970元/张的价格新发行每张面值1000元、3年期、票面利息率为5%、每年年末付息的公司债券。假定发行时的市场利息率为6%,发行费率忽略不计。

  要求:

  (1)根据资料一计算或确定以下指标:

  ①计算2017年的净利润;

  ②确定表6中用字母表示的数值(不需要列示计算过程);

  ③确定表7中用字母表示的数值(不需要列示计算过程);

  ④计算2018年预计留存收益;

  ⑤按销售百分比法预测该公司2018年需要增加的资金数额(不考虑折旧的影响);

  ⑥计算该公司2018年需要增加的外部筹资数额。

  (2)根据资料一及资料二计算下列指标:

  ①发行时每张公司债券的内在价值;

  ②新发行公司债券的资本成本。(一般模式)

  【答案】

  (1)①2017年的净利润=10000×15%=1500(万元)

  ②A=1500万元,B=2000万元,C=4000万元,E=2000万元,D=2000万元

  ③F=20%,G=45%

  ④2018年预计留存收益=10000×(1+100%)×15%×(1-1/3)=2000(万元)

  ⑤2018年需要增加的资金数额=10000×(45%-20%)=2500(万元)

  ⑥2018年需要增加的外部筹资数额=2500-2000=500(万元)

  (2)①发行时每张公司债券的内在价值=1000×5%×(P/A,6%,3)+1000×(P/F,6%,3)=50×2.673+1000×0.8396=973.25(元)

  ②新发行公司债券的资本成本=1000×5%×(1-25%)/970×100%=3.87%。

  【解析】

  应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额=10000/[(1000+年末应收账款)/2]=8

  求得2017年年末应收账款A=10000×2÷8-1000=1500(万元)

  存货周转率=营业成本/存货平均余额=7000/[(2000+年末存货)/2]=3.5

  求得2017年年末存货B=7000×2÷3.5-2000=2000(万元)

  固定资产周转率=营业收入/固定资产平均净值=10000/[(4000+年末固定资产)/2]=2.5

  求得2017年年末固定资产C=10000×2÷2.5-4000=4000(万元)

  2017年年末留存收益E=2017年年初留存收益+营业收入×营业净利率×(1-股利支付率)=1000+10000×15%×(1-1/3)=2000(万元)

  2017年年末负债总额=2017年年末资产总额×资产负债率=10000×50%=5000(万元)

  2017年年末应付账款D=2017年年末负债总额-短期借款-长期借=5000-1500-1500=2000(万元);

  2017年年末存货占营业收入比重F=2000/10000×100%=20%;

  2017年年末各项敏感性资产占营业收入比重合计G=10%+15%+20%=45%。

责编:liumin2017

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